本报告导读： 从乘联会披露的1 月销量预计以及近期零部件公司披露的业绩预告看，乘用车板块销量仍然强劲，板块短期的调整主要是受到市场风险偏好影响。 摘要： 销量强劲，短 期受风险偏好影响。从乘联会披露的1 月销量预计以及近期零部件公司披露的业绩预告看，乘用车板块销量仍然强劲，板块短期的调整主要是受到市场风险偏好影响。短期市场机会主要在两个方向：一是Q4 业绩延续高增长的标的及高股息标的，二是赛道存在边际变化的子行业，小米产业链、飞行汽车等。 乘用车销量仍然强劲。部分新势力由于销售节奏的调整12 月到1 月的周度销量波动较大引发市场对于终端需求的担心，从乘联会披露的1 月销量看乘用车及新能源车销量同比仍然维持快速增长；从已经披露业绩预告的零部件公司看，2023 年Q4 仍然维持了较高的利润增长，价格战对盈利能力的影响相对有限。我们认为2024 年乘用车销量整体仍将维持稳步增长，规模效应在一定程度上对冲年降压力。 飞行汽车亮相CES 引起热议，法规及落地应用场景不断成熟。以小鹏汇天为代表的飞行汽车亮相2024 年CES 展览并引来广泛关注与热议，小鹏汇天展示了最新的一体式陆空两用飞行汽车，同时公布了“陆地航母”飞行汽车量产时间预计为2025 年底。飞行汽车作为下一代出行方式的重要探索，近年来全球汽车企业与科技企业纷纷入局，共同推动技术层面的迭代与进步。国内政策端从2021 年以来不断加大对飞行汽车的支持力度，2023 年开始对电动垂直起降航空器及飞行汽车提出了明确的时间规划，计划到2025 年实现试点运行，2035 年新能源航空飞行器成为发展主流。随着技术的迭代发展，同时法规层面的支持力度不断加大，飞行汽车未来的发展有望加速，同时落地应用场景也将不断丰富。 投资建议：继续推荐“高景气新能源、智能化、自主整车”三条主线。 高景气度新能源化主线，推荐标的无锡振华、双环传动、华域汽车、瑞鹄模具、模塑科技、多利科技、新泉股份、爱柯迪、银轮股份、精锻科技、拓普集团等；智能化主线，推荐标的伯特利、科博达、华依科技、德赛西威、保隆科技、星宇股份、上声电子、华阳集团等；乘用车整车推荐标的江淮汽车、理想汽车、长安汽车、比亚迪、吉利汽车、长城汽车等。 风险提示：价格战程度进一步提升的风险，终端需求低于预期的风险 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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